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商务部国际贸易经济合作研究院副研究员宋微20日告诉《环球时报》记者,中国现在对外援助有三种形式:无偿援助、无息贷款和优惠贷款。当前,我国的债务减免只是针对最不发达国家的无息贷款,对于优惠贷款从未做过债务减免。进出口银行提供的贷款应该属于优惠贷款、优惠出口买方信贷等,根据中国对外援助的政策、参照国际惯例,是不能进行免债的。

外汇储备相对充足,外债风险可控。新兴市场存在一定的经济增长路径依赖,美元进入弱势周期时,资本回流新兴市场国家带动其经济快速增长,当美元进入强势周期后,资本避险及追求较高回报率流出新兴市场,往往会对新兴市场造成一定的市场冲击。对越南而言,由于此前发达经济体的量化宽松政策,低成本的外资导致越南外债负债率有明显抬升,国际收支逐步转向双顺差带动了外汇储备的增长,外汇与外债之比也相应回升,风险有所缓释。另一方面,经济增长的强势表现带动杠杆率的分子端改善,政府杠杆率和外债负债率都有所下降。总体来看,我们认为,2019年新兴市场总体的压力相对有限,越南自身的债务风险降低的同时,外汇储备的相应增多有助于稳定汇市冲击,同时通胀和杠杆率保持在合理水平之内,政策也有较充足的调整空间。

万和证券亦认为,从基本面、政策面、盈利面三方面来看,2019年末至2020年初的这一轮春季行情时间或许会更长:“一是基本面趋稳,从11月宏观经济数据来看我国经济整体运行平稳,同时11月PMI指数的回暖则显示制造业正处于扩张阶段,整体来看我国宏观经济的运行情况稳中有进;

实际上,因苹果弃用高通芯片,已经在高通业绩表现上产生较大影响。高通在2017财年第四季度净利润2亿美元,同比下滑89%。高通在财报中解释,净利润下滑主要是受苹果及其合同供应商拒付专利授权费的影响。随着纠纷不断升级,据媒体报道,两家巨头已经在6个不同国家的16个司法管辖区提起了50多项诉讼,其中也包括中国。

越南销售数据与人均收入水平联动性较强,消费能力的提升是促进越南消费增长的关键。我们认为,影响消费的主要有消费能力和消费意愿,人均收入水平是衡量消费能力的重要指标,比对越南人均GDP增速和零售总额增速可以发现,两者具有较强的相关性。我们认为,由于越南经济基础仍待提高,人均GDP水平较低,2017年越南人均GDP仅2342.24美元,在收入水平较低的情况下,影响消费的关键是消费能力而非消费意愿。因此,自1994年至2017年间,越南人均GDP增速与零售数据呈现出高度相关,侧面反映出可支配收入的增多增强了消费能力,进而带动了居民消费。我们认为,由于越南人均GDP仍处于较低水平,居民收入增速对未来消费的增长趋势仍有较强的作用效果。

第二,外汇资金流动呈现双向波动。从银行结售汇数据看,一季度月均逆差61亿美元,二季度月均顺差107亿美元,三季度月均逆差139亿美元;从银行代客涉外外汇收付款数据看,1月份顺差257亿美元,2、3月份月均逆差49亿美元,二季度月均顺差15亿美元,三季度月均逆差126亿美元。初步统计,10月上中旬银行结售汇和银行代客涉外外汇收付款均呈现小幅顺差。

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